모영 체인 시장의 소비가 점차 고품질화되다

일본의 경제 발전, 인구 구조 변화는 소매업태와 소비자 선호 변천에 큰 영향을 미치고 중국 소비업에 큰 참고 가치를 가진다.60s 이래 일본 경제는 비약-교환-체증-회복의 네 주기를 거쳤다. 출생인구는 1970s 이후 안정적으로 하락했고 전체 인구는 2000년대에 기본적으로 정점을 보였으며 2009년부터 현저한 마이너스 성장을 보였고 가정 구조도 이에 따라 소형화되었다.이 과정에서 소비자들은 대중화, 자주화, 간결화된 쇼핑 체험으로 전환하는 것을 선호하기 때문에 모아 체인점이 생겨나고 저출산 배경에서 상대적으로 안정적인 성장 속도를 유지해야 한다.

서송옥에서 일본 모유의 우두머리를 탐색했다. 서송옥(NISHIMATSUYA)은 1956년에 창립되었고 1999년에 상장되었고 2006년에 일본에서 가장 큰 모유 체인 브랜드가 되었다. 상장 이후 지금까지 수익은 CAGR이 9.6%에 달했고 투자 수익률은 253%에 달했다.복장 서송옥을 통해 우리는 두 가지 중요한 노드를 정리했다. ① 1997~2007년에 일본의 출산율은 지속적으로 하락했지만 서송옥은 교묘하게 입지를 신속하게 확장했고 주요 가격은 고객을 유치하는 것보다 역성장했다.이 기간 니시마쓰야는 아카장을 제치고 일본 모자 프랜차이즈 No.1이 됐고, 이 기간 한때 주가 수익률은 3배를 넘었다.②2011년 서송옥상은 08년 금융위기가 가져온 저조한 시장과 출산율이 지속적으로 하락하자 회사는 변화를 추구하기 시작했다. 사이즈를 확대하고 고객을 확대하며 자사브랜드를 출시하는 등 조치를 취해 안정적으로 상승했고 주가가 안정되었다.

1인당 GDP, 출산율과 인구 구조 등을 비교해 보면 중국은 현재 1970s~1980s의 일본 경제 단계에 있고 지역 차이가 매우 크다.모아 시장을 보면 출산율은 떨어졌지만 시장 규모는 여전히 안정적으로 성장하고 있다.MobData에 따르면 2018년 우리나라 모유시장 규모는 약 3조원에 달했고, 전자상거래 신규 소매의 발전 및 주요 소비층 전환에 따라 모유제품을 정교화하는 소비 의향과 수요 향상에 대해 모유소비는 점차 고품질, 더 세분화, 중액화 추세를 보이면서 2024년까지 업계 규모는 7조원을 넘어설 전망이다.

중국의 모영 체인 선두에 비해 아이 왕의 규모가 앞서고 데이터화 우위가 두드러진다.애영실은 운영 효율이 높고 인수합병은 판도 확장을 가속화한다.구체적으로 보면,

① 포지셔닝: 아이왕은 큰 가게 모델로 준엄마와 0-14세 어린이를 포지셔닝하고 애영실은 주로 임신 전과 0~6세 영유아 가정을 대상으로 한다.

②경로: 아이왕은 전국 20개 성, 시를 덮고 애영실에서 화동을 깊이 경작한다.

③ 평효와 이윤 창출 능력: 애영실의 평효가 비교적 높고 총이익률과 ROE 수준에서 한 수 위이다.

리스크 제시: 전 세계 경제 리스크, 소비 수요 완화;금융 시장의 체계적인 리스크;전염병 발생 상황의 불확실성;신생 인구의 증가 속도가 늦어지다.개척점이 기대에 미치지 못하다.제품 품질 검사 위기.