늑대 일곱 마리 가 자발적으로 재 고 를 회수 하고 매장 505 곳 을 폐쇄 했다.

2013 년 순이익 은 전년 동기 대비 33.44% 감 소 했 고 실적 하락 정 도 는 분기 별로 가중 됐다.회 사 는 2013 년 에 수입 27.73 억 위안 을 실 현 했 고 동기 대비 20.23% 감소 했다.상장 사 주주 에 게 귀속 되 는 순이익 은 3 억 7 천 900 만원 으로 전년 대비 33.44% 감소 했다.비 순이익 을 동기 대비 40.84% 감소 하 다.기본 주 당 수익 은 0.5 원 이다.

4 분기 영업 수익 실현 과 모회사 주주 귀속 순이익 은 각각 4 억 6 천 400 만원, 0.06 억 원 으로 전년 동기 대비 51.87%, 96.07% 감소 했다.회사 의 실적 하락 정도 가 계절 별로 가중 되 는 주요 원인 은 가맹 업 체 의 채널 수입 이 감소 하고 단말 매장 의 수량 이 증가 하 며 Q4 가 자발적으로 많은 재 고 를 회수 하기 때문이다.회 사 는 10 주 당 1 위안 을 현금 으로 할당 할 계획 이다.

가맹 업 체 재 고 를 자발적으로 회수 하고 비효 율 적 인 매장 을 폐쇄 하 며 속도 조절 에 박 차 를 가 하고 있다.회 사 는 2013 년 에 Q4 가 비교적 많은 재 고 를 자발적으로 회수 하고 재고 채널 의 건설 을 가속 화하 여 공장 점, 할인 점 의 건설 속 도 를 가속 화 시 켰 으 며 보고 기한 내 에 7 개의 대형 공장 점 을 새로 열 었 다.수신, 배당, 보조금 등 조 치 를 통 해 단말기 채널 에 대한 지원 도 강화한다.

수립 하 다채널 경고 메커니즘저 효과 및 무효 점 포 를 과감하게 폐쇄한다.2013 년 회사 의 순 폐쇄 점포 수 는 505 개 에 이른다.2013 년 말 현재 터미널 매장 수 는 3502 개 로 2010 년 수준 이다.회사 에서 적극적으로 O2O 모델 을 시도 하 다.2013 년 에 온라인 에서 약 2.9 억 위안 의 수입 을 실 현 했 고 동기 대비 60% 증 가 했 으 나 재 고 를 판매 하 는 것 을 위주 로 하고 소량의 인터넷 전문 공급 제품 만 배치 했다.

총 이율 이 다소 올 라 현금 이 비교적 넉넉 하 다.보고 기간 에 회사 의 총 금 리 는 전년 도 동기 대비 1.53% 포인트 올 라 47.01% 로 올 랐 는데 주요 원인 은 회사 가 블랙 마크 를 주축 으로 하 는 제품 구 조 를 계속 추진 하고 신제품 추진 을 늦 추 는 데 있다.

기간 비용 율 은 전년 대비 3.82% 포인트 오 른 23.46% 였 다.이중 판매 비 용 률 은 전년 대비 2.6% 포인트 오 른 15.73%, 관리 비 용 률 은 1.7% 포인트 오 른 8.68%, 재무 비 용 률 은 0.49% 포인트 낮 아진 - 0.95% 였 다.

　　순이익2.66% 포인트 낮 아진 13.61% 였 다.보고 기 말 재고품 은 6 억 5 천 700 만원 으로 전년 대비 0 억 9 천 100 만원 감소 했다.미수 금 은 4 억 4 천 100 만원 으로 전년 대비 1 억 7 천 100 만원 감소 했다.재고품 과 미수 금 의 회전 효율 은 동기 대비 모두 떨 어 졌 다.

보고 기간 내 에 경영 성 현금 흐름 순 액 은 6 억 8 천 300 만원 으로 전년 동기 대비 2 억 4 천 500 만원 증가 해 양호 한 상 태 를 유지 했다.보고 기 말 회사 의 장부 에는 현금 25 억 1500 만 위안 이 있 는데 동기 대비 2 억 8600 만 위안 이 증 가 했 고 현금 이 비교적 넉넉 하 다.

남성복 의 선두 주자 로 서 먼저 포 위 를 돌파 할 가능성 이 있다.회 사 는 2013 년 에 일련의 재 고 를 정리 하고 경 로 를 조정 하 는 조 치 를 취 했다.회 사 는 2014 년 에 도 내공 수련 을 계속 강화 할 것 이다.2014 년 봄 여름 주문 회 금액 은 전년 도 동기 대비 떨 어 졌 지만 상반기 실적 은 여전히 큰 부담 을 받 고 있다.

그러나 우 리 는 회사 의 브랜드 실력 이 비교적 강하 고 현금 이 비교적 넉넉 하 며 재무 가 안정 적 이 며 적극적으로 대응 전략 을 해 왔 다 고 생각한다. 2014 년 에 쉽게 출전 하여 약세 환경 에서 먼저 포 위 를 돌파 할 전망 이다.신중 한 추천 등급 을 유지 하 다.우 리 는 2014 ~ 2015 년 주 당 수익 이 각각 0.53 원, 0.64 원 이 며, 대응 PE 는 각각 14.6 배, 12.1 배로 예상 된다.