深センは「親交所のマザーボードの発売機能の回復」を推進し、A株の全面展開登録制度は新鮮な血液注入が期待されます。

IPOを停止して二十年後、親交所のマザーボードは新鮮な血液を迎える見込みです。

最近、中国共産党深セン市第6回委員会第17回全体会議で審議され、「深セン市国民経済と社会発展第14次5カ年計画と二〇三五年ビジョン目標の策定に関する中国共産党深セン市委員会の提言」が採択されました。取引所のマザーボードの上場機能は、多段階の資本市場体系を健全化する。

この態度は瞬く間に市場の話題を呼び、2000年以降に一時停止された深市のマザーボードIPOが回復し、新鮮な血液を迎えることを意味しています。

深交所の最初のプレートとして、深市のマザーボードは現在上場会社の数と市場価値の規模で、すでにそれぞれ同じ深交所の中小板と創業板に遅れています。2020年12月31日までに、中小の板と創業板はそれぞれ上場会社の994社と768社があって、市場価値の規模はそれぞれ13.47兆元と10.73兆元に達して、マザーボードの上場会社は459社だけあって、総市場価値は9.72兆元です。

業界関係者によると、登録制が相次いでコールドボード、創業板に落ち着いて着地するにつれて、A株は2022年から022年までに登録制を全面的に展開する見込みがあり、マザーボードもまもなく常態化IPOを迎え、多段階資本市場もさらに改善されるだろう。

深市のマザーボードIPOは20年間停止します。

親交所のマザーボードの上場機能が回復したのは、主にIPOが20年停止したからです。

2000年、「創業板市場の建設計画」のため、親交関係を深めて3年余りの間に新株の上場を停止しました。しかし、その後、初めてのインターネットバブルが崩壊したため、米国のナスダック指数が暴落し、創業ボードのプロセスが突然終了しました。

2000年から2002年まで、親交所の発行資金額はそれぞれ629億元、235億元、142億元で、創業板の準備のため、親交所の2001年、2002年の融資額はそれぞれ2000年に比べて62.3%と77.4%下落しました。深交所の融資額が上海深両市の融資額に占める割合は2000年の41.2%から2001年の19.9%に下がり、2002年の18.2%になった。

その後、2004年、2009年に中小の板、創業板が相次いで創立された後、親交所のIPOは中小の創出市場だけで発行され、深市のマザーボードIPOは停滞に陥った。

株の交換とB株の増発で深市のマザーボードに登録した会社を除いて、2000年9月15日に深交所でネットで発行された中連重科を完成しました。現在深市のマザーボードの最後のIPOの先発会社です。今から20年が経ちました。

中連重科が先発した後、純外資株（B株）上場会社がA株を増発する試行業務が深交所で展開された。張裕Aの増発試行が成功した後、朝鳴B、魯泰B、京東方Bなどの多くの純粋な外資系株式会社が続々とA株の増発作業を完成して、深市のマザーボードに登録します。

また、株式交換を通じて、親交所のマザーボードに登録されたのは7社で、それぞれ吉電株式、TCLグループ、イ柴動力、美のグループ、申万宏源、招商蛇口と招商道路です。その中で、招商道路の株式交換は華北高速を吸収合併し、2017年12月25日に深市のメインボードに上場し、マザーボードの一番近い上場会社となります。

「最初の親交所は中小の板や創業板を発展させる傾向がありました。市場の分業から言えば、上交所は主にマザーボードを受けて、初期の上海深セン取引所は発展の構造の上でもっと行政の管制に束縛されて、基本的には計画経済の下の“大きい鍋のご飯”に従って、平均的に発展して、IPOの数量の上でも公平に分割して、上場会社の数量はほぼ平等です。しかし、今の発展はそれぞれ特色があります。」武漢科技大学金融証券研究所の董登新所長がインタビューを受けた。

売上高から見ると、2020年12月31日のデータをもとに、深市のマザーボードA株の取引金額は1243.63億元で、同期の中小板と創業板はそれぞれ2075.16億元と1792.94億元に達しています。

2020年12月31日までに、深市のマザーボードは全部でA株459社があります。市場価値は合計9.72兆元で、その中の五粮液は現在の深市のメインボードの市場価値の兄として、最新の市場価値は1.11兆元です。また、米国のグループ、平安銀行、グリコ電気、瀘州老蔵、万科Aの5つの上場会社の時価総額は3千億元を突破しました。

創業ボード市場は、「一哥」寧徳時代の総相場がすでに八千億元を突破したほか、金龍魚、邁瑞医療、愛爾眼科の三社総時価も三千億元を突破しました。

特に、近年、退市制度が有力に実行されるにつれて、深市のマザーボードはこれまでに52社が相次いで上場（退市）を中止され、新鮮な血液の流入を待っています。

全面登録制がまもなく展開されます。

2020年に入って、登録制が貯蓄市場で安定的に着地するにつれて、市場関係者から見れば、コーポレートボード、創業板の登録制の経験はすぐにマザーボード、中小市場に普及されます。そして、深市のマザーボードの再発売機能は登録制の全市場着地の重要な一環です。

2020年10月には、証券監督会の易会は満席で、全国人民代表大会常務委員会に株式発行の登録制改革に関する仕事状況を報告した際に、「コーチングボードと創業ボードの二つのプレートの試行を経て、市場全体で登録制を推進する条件が次第に整ってきた」と述べました。

党の第19回五中全会もさらに提出し、株式発行登録制を全面的に実施し、常態化・市場後退メカニズムを確立し、直接融資の比重を高める。

現在、取引所のレベルはすでに準備作業に着手しています。深交所の王建軍理事長は2020年深交所の会員総会で、創業板の改革と試行登録制の経験を深く総括し、株式発行登録制を全面的に実施するための各種準備をしっかりと行うと表明しました。

市場関係者の予測によると、全面登録制は2022-022年に着地する見込みです。

オープンソース証券の中で小皿チームは、2021年に登録制が全面的に押しのけられ、同時に上場会社の品質を高めることが次の段階の改革の重点となると指摘しています。しかし、コーチングボードと創業ボードの成功的な改革経験によって、2021年にマザーボードと中小ボードの登録制改革の条件はほぼ成熟する見込みです。

白砂泉のM&A金融研究院のベテラン研究員章厳も21世紀の経済報道記者に対し、「登録制の具体的な規則の磨きと最適化が早ければ、市場は規則の執行と受け入れの程度が高いので、登録制の全面的な移行期間は2年以内に終わると楽観視されている」と指摘した。

具体的には、登録制が全面的に導入されていることを背景に、中小版とマザーボードが合併して実施されるのは、おおむねの確率である。

董登新は、未来の親交のあるマザーボードの回復と中小パネルの改革には「二合一」が採用される可能性があると指摘しました。つまり、本来の親交所のマザーボードの地位を取り戻すということは、もともとの中小版には存在価値がないということです。創業板ももちろん市場の特色を引き続き強化して、科学技術企業、ハイテク企業から発展に行きます。

「親交所のマザーボードが業務を再開すると、中小の板が伝統的なマザーボードに組み込まれ、親交所のマザーボードと呼ばれる。このように親交所にはマザーボードと創業ボードがあります。交易所にはマザーボードとコーチングボードがあります。このような市場構造は比較的合理的で、上海深取引所は相対的な差異化の相補的な競争を形成し、市場をより統一し、標準化し、市場の構造もより簡単に明らかにすることができる。董登新はさらに追加しました。