原料が下落していますが、PTAはいつ安定していますか？

PTA期の価格はすでに歴史的な安値を割っています。いつまでにしっかりしているかは現在の業界のパターンから分析しなければなりません。

現在のPXと石脳油の価格差から見ると、PXはまだ生産利益があり、短期間でも装置点検がありません。原油価格が安定しないと、PXは前の段階の強気の動きを再現しにくくなり、PTAのコストは依然として下がります。

下流のポリエステルの着工は現在も70%前後の低位で、例年の経験によって後市で着工して次第に回復しますが、この過程は端末の紡績需要の協力が必要です。今週の江浙織機の起動率は小幅な回復がありましたが、引き続き注文状況を見なければなりません。特に人民元の切り下げが紡績輸出にどれぐらいの回復をもたらすかはまだ観察が必要です。下流需要の快速反発に期待してPTA価格を支えるのは難しいです。

7月下旬からPTA工場は現物市場買い注文が大幅に増加し、現物価格を安定させ、PTA工場の利益低下傾向をある程度反転させました。特にPX価格の下落後、PTA工場の加工利益は明らかに増加しました。その後も利益が悪化すれば、PTA工場は再び現物を安定させることになりますが、価格は「安定」ではなく、「引き上げ」に限ります。後市はPTA工場の加工利潤状況に注目しなければならない。7月上旬の急落を経験した後、PTAの価格は4550～4800元/トンの間に新しい振動区間を形成しました。同期の原油は53ドル/バレルから43ドル/バレルまで下落したが、PX価格は比較的安定していたため、PTA価格は原油の大幅な下落に従っていなかった。

しかし、原油は8月中旬からPX価格に反映され、寧波中金PX装置の生産と国内PTA着工率が下がり、多重利空でPX価格が緩み始め、コストサポートを失ったPTAは連続的に下落しました。

同時に，マクロシステム性リスク昇温もPTA価格に衝撃を与えます。人民元を含む新兴市场の国家通货の大幅な下落と国内株式市场の连続的な调整によって、全世界の资本市场の売り潮が引火し、市场はシステム的なリスクに対する悬念がPTAの下落を加速させ、2008年の金融危机で创造された歴史的な最低点を割った。

総合的に見て、現在の業界の構造の下でPTAはしっかりしたいならばまず原油価格の下落を停止しなければならなくて、産業チェーンの上下流は価格の成り行き性の逆転を支持しにくいです。現在のWTI原油は40ドル/バレルを割っており、ブレント原油も43ドル/バレルに近づいています。頁岩油公司と産油国の耐える能力から見て、ガソリン価格は現在の価格ラインで長く維持することは不可能ですが、利多が現れない場合、短期原油価格の下落傾向は変わりません。4300元/トンのPTAはすでに歴史的な底にありますが、現在は底写りのリスクがまだ大きいので、原油が安定しているか、或いは最適な選択をじっと見てください。