スポーツアパレル事業は百麗の「救護者」になるのだろうか。

と呼ばれる婦人靴「ワニ」の百麗国際は、傘下に実はスポーツ、アパレル製品の経営という非常に重要な業務がある。国内の複数の百貨店のスポーツフロアでは、ナイキやアディダスの店舗が実際には百麗国際が運営していることが多い。

百麗国際がこれまで発表した2014年2月末までの14カ月間の年間業績によると、期間中のスポーツ、アパレル事業の収入は166.749億元で、2013年2月末の140.065億元に比べ19.1%増加した。同期の婦人靴事業の前年同期比5.04%の増加幅に比べ、この収入の増加幅は非常に注目されている。

ある程度、靴事業の収入増加率が明らかに減速していることを背景に、スポーツ、アパレル事業は百麗国際業績の「救護者」の役割を果たしている。

　　2010-2013年の収入増加率は12%から20%で、本土のスポーツブランドより良い

靴事業が自社ブランド経営を主とするのとは異なり、百麗国際傘下のスポーツ、アパレル事業は現在、Nike、Adidas、PUMA、Converse、Mizunoなどの販売代理店を主としている。このうち、ナイキとAdidasの2ブランドの売上高は、百麗国際スポーツ、アパレル事業の総売上高の約90%を占めている。

2014年2月末現在、百麗国際総収入に占めるスポーツ・アパレル事業の合計の割合は38.7%だった。前年同期の35.8%から2.9ポイント上昇した。粗利益率は39.5%で、前年同期の37.2%から2.3ポイント上昇した。

百麗国際によると、グループのスポーツ、アパレル事業の伸び率が速いのは、主に比較的良い同店の販売増加によるものだという。期間中、同店の販売は約6%増加し、その中で単価上昇と数量増加の貢献はほぼ半々で、スニーカーとスポーツウェアの2種類の表現もほぼ同等だった。

　また、グループが買収合併したBig Step事業のリード。

2012年3月、百麗国際はBig Step社の全株式を買収し、国内スポーツレジャー市場の開拓に力を入れた。Big Stepは国内のスポーツブランドの販売企業で、国内市場ではNikeとAdidasブランドの製品の販売、販売を主とし、600の自営店を持っている。百麗国際は、この買収は一部の地域市場における百麗の戦略とルート配置を強化し、しかも双方の業務が基本的に一致しているため、買収後に規模効果を生み、購入コストを下げることができると考えている。

当時、国内のスポーツ、アパレル業界の競争はすでに白熱していたため、李寧、安踏などの本土のスポーツブランドはすでに在庫高企業、大規模閉店、端末販売割引の深刻な状況が現れ始めていたため、この合併に対して多くの証券会社機構は慎重な姿勢を持っていた。しかし、データによると、同事業の買収効果は2013年から徐々に現れ始めている。Big Step社は2013年第2四半期からレポートを統合し、10%を超える販売増に貢献した。

また、粗利益率の上昇には主に2つの原因がある。1つは、業界の在庫の良性化、全体的な販促環境の正常化、割引率の徐々に正常化、第二に、ブランド企業はディストリビュータにより多くの補助金とサポートを与え、製品コストを効果的に削減した。

実際、この3年間、本土のスポーツブランドはいずれも「水の深さ」の中にあり、2011年下半期から収益と純利益が次々と異なる程度の下落を見せ、端末店舗も大規模な閉鎖で「閉店ブーム」が発生し、今年になってようやく好転した。しかし、百麗国際傘下のスポーツ、アパレル事業の売上高は好調な伸びを維持している。

財報によると、2010-2012年の百麗国際傘下のスポーツ、アパレル事業の収入はそれぞれ90.565億元、104.121億元、118.137億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ12.8%、15%、13.5%だった。店舗面では、2011年末に百麗国際傘下のスポーツ・アパレル自営店が4680店に達し、年間純増店舗は1025店となった。2012年末の店舗数は5474店、年間純出店は794店。

これは、この間の本土のスポーツブランド各社の業績の落ち込みと「閉店ラッシュ」とは対照的だ。2012年を例にとると、年報データによると、リーダーの安踏スポーツの売上高は76億2000万元で、前年同期比14.4%減少した。純利益は13億587万元で、前年同期より21.5%大幅に減少した。同年、李寧、安踏、ピケ、中国動向、特歩の5大ブランド閉店総数は5000店近くで、そのうち李寧ブランド閉店1821店、ピケ閉店1323店、中国動向閉店1101店、安踏閉店590店、特歩閉店86店だった。

2014年2月末現在、百麗国際傘下のスポーツ・アパレル事業の自営小売店数は5925店で、うちNike、Adidasの自営小売店数は合計4878店、PUMA、Converse、Mizunoの自営小売店数は合計1047店だった。このうち、純増小売店は451店だった。

しかし、新たに買収合併したBig Step事業の合併により、一気に500店舗以上が増加したことを指摘しなければならない。この要素を取り除くと、同様に大きな環境下での業務調整に悩まされ、その運動、アパレル業務期間内の小売サイト数はわずかに減少した。

これに対し、百麗国際は、このような状況が発生した主な原因は、まず、個別ブランド事業が経営されなくなったため、期間中に200店を超える店舗を次々と閉鎖したことだと指摘した。次に、M&A事業統合の過程で、グループは2013年第2、3四半期に全体の店舗構造を最適化し、少量の店舗を閉鎖した。調整は2013年第3四半期末に完了し、第4四半期の開店はスポーツ、アパレル事業の正常な出店拡大を回復した。

　4つの圧力は残っているが、ナイキ、アディの成長潜在力をしっかりと見ている

実際、現在のスポーツアパレル市場全体はまだ多くの挑戦に直面している。本土のスポーツブランドにとって、主に在庫の消化、小売段階の店の効果の低下、費用の高い企業などの面での圧力である。百麗国際代理店が経営しているのは主に国際スポーツブランドだが、同様に圧力が重く、その主な圧力は4つの方面から来ている：

第一に、NikeとAdidasの中国市場における衣料品類は国際カジュアルブランドとファストファッションブランドの衝撃が大きく、業務の成長が無力で、市場シェアが低下している。

第二に、デパートのルートは近年、運動区域を徐々に調整し、少数のデパートは運動業務を放棄し、多くのデパートは運動ブランドのコーナーの面積を縮小し、端末小売に段階的な圧力を与えている。

第三に、ディーラーの仕入れコストが高く、毛利空間が狭いが、現在の費用は持続的に上昇し、利益率は明らかに圧迫され、一部の地域ディーラーは資金が不足し、正常な経営活動を継続することが難しく、端末販売に大きな影響を与えている。

第四に、先物制の注文モデルに加え、ブランド商の伝統的な比較的強気で、注文が多い現象が発生することがあり、市場が高速成長した場合にはこの矛盾は解決しやすいが、近年の市場の弱さ、成長の鈍化を背景に、不合理な注文は直接ルート内の在庫の蓄積をもたらし、商品構造と単店の売上高に影響を与えるだけでなく、粗利にも圧力をかける。

百麗国際は、これらの挑戦は市場の「構造的な挑戦」に属し、短期的に明らかな改善は難しいと考えている。それでも、百麗国際は傘下のスポーツ、アパレル事業の発展に自信を持っている。

百麗国際から見ると、現在、一線の国際ブランドのスニーカー製品は競争力が強く、成長状況は比較的良好である。同時に、国際一線のスポーツブランドのブランド優位性は明らかで、伝統的な百貨店ルートだけでなく、新興のショッピングセンタールートでも小売スペースを維持し、拡大する能力がある。

実際、NikeとAdidasの国内市場での長期的な成長に対する百麗国際の期待は根拠がないわけではない。

財報のデータによると、2014年2月末現在、Nike、Adidas（グループ内での販売貢献に基づいて、百麗国際は一線ブランドと呼ばれる）の収入は147.834億元で、成長率は19.4%で、グループの総収入に占める割合は34.3%だった。プーマ、Converse、Mizuno（グループ内での販売貢献に基づいて、百麗国際は二線ブランドと呼ばれる）の収入は17億021万元で、成長率は10.8%で、グループの総収入に占める割合は4%だった。その他のスポーツアパレル事業の収入は1億894万元で、グループの総収入に占める割合は0.4%にすぎないが、グループの新たな成長点となり、前年同期より105.4%大幅に増加した。

その中で2013年、Nike、Adidasの収入は123.788億元で、百麗国際グループの総収入に占める割合は31.7%だった。PUMA、Converse、Mizunoなどのブランドの収入は15億355万元で、グループの総収入に占める割合は3.9%だった。

2012年のNike、Adidasの収入は104.343億元で、成長率は15%で、百麗国際グループの総収入に占める割合は31.8%だった。PUMA、Converse、Mizunoなどのブランドの収入は13億元で、成長率は5.8%で、グループの総収入に占める割合は4%だった。

2011年のNike、Adidasの収入は90.755億元で、成長率は16.3%だった。PUMA、Converse、Mizunoなどのブランドの収入は12億292万元で、成長率は7%だった。百麗国際傘下のNikeとAdidasの収入増加幅は他の国際ブランドより明らかに高いことが分かった。

百麗国際によると、中国の消費者の収入が増加し、運動参加の程度が絶えず向上し、消費習慣がさらに成熟するにつれ、スポーツアパレル製品、特に専門性、機能性の強い製品に対する需要は長期的に持続的に拡大するという。NikeやAdidasなどの国際的な一線スポーツブランドは、その強力なブランドアピール力により、先行する研究開発、豊富な製品ライン、優れたサプライチェーンに合わせて、引き続き中国市場でのシェアを高めることが期待されている。グループはこれらのブランドの中国における主要なパートナーとして、持続的に投資を増やし、経営の質を改善し、ブランド商との協力を強化し、利益があり、質の高い長期的な成長を実現する自信がある。