証券監督会は更に会社の上場審査プロセスを規範化する。

上場資格に瑕疵があり、業績の粉飾や利潤操作などの手段で「お茶を濁す」という仮IPO企業にとっては、証券監督会が最新に釈放した厳しい監視信号に対して、「困難を承知して退く」またはその最高の選択である。

記者が獲得した最新のノマド研修資料によると、IPO審査における具体的な実務問題について、従来の研修課程で説明したのとは違って、証監会の関連責任者は今回の会議で「さらに透明度を高め、各市場の参加主体行為を制限する」「会計事務所の監査過程に対する監督をさらに強化する」「粉飾業績、利潤操作に対する監督管理をさらに強化する」などの3つの内容を重点的に述べ、特に注目した。

調査によると、2006年以来、231社のIPO申請は証券監督会の審査委員会によって否決され、継続的な収益能力に問題があるほか、「財務データが異常で、かつ株式募集説明書が合理的に解釈されていない」こともIPO企業の上場に向けたレギュレータの主因の一つである。

異常な財務データの背後には、一部の企業の粉飾業績が現れ、

上記の担当者によると、IPO企業の粉飾業績、利潤操作は主に3つの方式に現れている。

まず架空の業績、詐欺の上場です。

*ST大地はこの種の会社の典型的な代表で、2004年から2009年にかけて虚増産、虚偽の仕入れ、虚売収入の増加などの違法行為があり、更に国家機関の公文書を偽造した詐欺の疑いがあります。

これに対して、会計準則の執行面での利益操作はIPO企業の中ではより多く見られます。

その中でよく使われる運用手段は、会計方針と会計上の見積りを変えることであり、具体的には「固定資産減価償却年数の延長、不良債権の計上比率の低減、収入の認識方式の変更など」と表現されています。

会計準則は会計政策と会計上の見積りを変えることができるが、慎重性の原則に適合することが要求される。

したがって、IPO審査の過程で、証券監督会は発行者に勝手に会計政策と会計上の見積りを変えてはいけないと要求しています。もし変更後のリスクレベルが同業界の上場会社の平均水準より高いなら、慎重性の原則に合致しないと認定します。

いくつかのIPO企業は会計準則の「盲点」を利用したり、新しい方式で実施した利益、資産操作行為について、監督管理部門は近年、適時に多くの財務審査基準を制定し、「ブロック」しています。

例えば、監督管理部門は2011年初めに、一部のIPO企業が上場前に、増資または譲渡方式によって高管または核心技術者に株を安く売るケースが日増しに増えており、上場前後には高管の給与格差が大きいことを発見しました。したがって、株式を利用して移転コストを支払う現象があります。

これを踏まえて、証券監督会は関連会計準則を深く検討した結果、IPO会社がどのように株式支払準則を実行するかについて合意した。

2011年以来、39社のIPO会社が株式の支払いを確認した費用は7.22億元で、株式の支払費用を差し引いた前の純利益の割合の13%を占めています。

また、通常の生産経営活動を変えるため（延べ払いでキャッシュフローを増やし、広告投資を遅らせて販売費用を減らすなど）もIPO企業の粉飾業績の手段の一つである。

これに対し、監督管理部門は特に、操作の兆候が明らかで、財務指標の悪化を招いたIPO企業については、第一審の報告書で審査委員会委員の注目を集めると指摘しました。

2010年の上場が否定されたある紡績企業を例に挙げると、申告期間中の売上収入、利益の伸びは良好であるが、会社の棚卸資産金額が大きく、在庫回転率は1.53で、同業界の上場会社の4.23の平均水準をはるかに下回っており、資産負債率は78%に達し、かつ大量の手形による融資が行われている。