劉利剛：預金準備率を調整した後、次のステップは利上げであるべきです。

5月2日、中国人民銀行は5月10日から預金準備率を50ベーシスポイント引き上げることを決定しました。これは今年以来、中央銀行の預金準備率を3回目に引き上げました。今回の引き上げで、中国の大手銀行の預金準備率は17%に達しました。

インフレ圧力の上昇と人民元の上昇が期待される背景に、中国中央銀行は預金準備率を調整することによって銀行間の過剰流動性を調整し、強い銀行信用とインフレ予想を抑制することを期待している。

また、5月に発表されたばかりの強いPMIデータも、中国経済が過熱の兆しを見せ始めたことを反映しており、このような状況下では、中央銀行の収縮流動性の必要性も高まっている。

私たちも4月の信用データの初歩的な統計はすでに中央銀行の予想を超えています。これは中央銀行がメーデー連休中に突然預金準備手段を使うことを選んだことにもつながります。

しかし、中央銀行は依然として金利などの価格手段を使って金融政策を引き締めるべきだと思います。

数量コントロールは信用の増加速度をコントロールできますが、旺盛な需要をコントロールできません。

需要が依然として現在の態勢を維持すれば、中国のインフレ圧力は未来に急速に現れます。したがって、中国のマクロ管理当局はより多くの政策ツールを使ってマクロ経済のために温度を下げるべきだと思います。

私たちも、強いインフレ期待と不動産市場のバブル化に直面している中で、中国は政策利率を高くする必要があり、利上げによって人民元の切り上げ圧力をもたらしても価格手段を使いたくないと考えています。