La Réserve Fédérale Des Etats - Unis A Augmenté Le Taux D 'Intérêt De "Déjà Un Peu Excessif" Et L' Économie Chinoise Est Très Risquée.

Si nous croyons que la Banque centrale est rationnelle, nous pouvons en grande partie juger que, même s' il n 'est pas garanti que les taux d' intérêt du marché monétaire ne fluctueront pas au cours du second semestre de l 'année, une fois de plus au premier semestre, il faut dire qu' il y a très peu de chances.

Le Conseiller de la Banque centrale, l 'ancien Directeur général de la Division de la régulation et de la régulation, songsongsong Sung, a fait la même constatation hier, lorsque de nombreux médias ont publié songsongsongsong et Joe Yong (la Banque industrielle peut résumer la politique monétaire du second semestre en deux phrases: les taux d' intérêt du marché se sont effondrés et la liquidité s' est ralentie).

Selon leur interprétation, ce qu 'il est convenu d' appeler la « baisse lisse des taux d 'intérêt du marché » a deux significations principales.

Premièrement, les taux d 'intérêt ont été plus stables, voire plus faibles, au cours du second semestre; deuxièmement, les taux d' intérêt ont fluctué moins à court terme que pendant le premier semestre.

L 'idée maîtresse de la « lenteur de la liquidité » est que la liquidité du marché risque de se maintenir à un niveau d' équilibre au cours du second semestre, de ne pas se relâcher sensiblement, mais de s' atténuer.

En fait, la liquidité a été relativement forte au cours du premier semestre, comme en témoigne l 'augmentation de l' offre monétaire m2 au sens large, qui n 'a atteint que 9,6% en mai, mais est tombée à un niveau historiquement bas.

之所以得出这样的结论?盛松成和乔永远列举六项原因：第一，中国经济尚未找到新的增长动力，所以经济增长周期难言拐头向上，加之GDP增速下半年很难再达到6.9%水平，所以，至少需要货币政策不能紧;第二，物价水平趋于下降，PPI环比已连续两个月负增长;第三，金融防风险、挤泡沫、去杠杆初见成效，M2远远偏离政府年初给定的控制目标，银行体系的流动性已相对较紧;第四，人民币汇率趋稳，外汇储备小幅增加;第五，我国市场利率近半年来的上升实质上已先于美联储加息;第六，人民银行没必要像美联储那样缩表。

La Banque centrale de Chine a mis le taux d 'intérêt sur la base du taux d' intérêt de la Fed.

L 'Assemblée générale a induit le monde en erreur quant à l' ampleur des risques économiques de la Chine, mais au niveau macroéconomique, les problèmes de la Chine existent aussi aux Etats - Unis et sont difficiles à distinguer.

La principale différence en Chine réside dans la robustesse des microéconomies, et les États - Unis, en tant que pays capitaliste, se sont davantage montrés au service des capitaux.

Après la crise financière, le Gouvernement des États - Unis et la Fed ont donc beaucoup fait pour maintenir la stabilité et la santé des microactionnaires.

Le Gouvernement et la Fed ont donc absorbé un grand nombre d 'actifs financiers et commerciaux indésirables qui seront pférés par la suite par le biais d' une hégémonie unique en dollars des États - Unis, ce qui est en fait essentiel pour que la Fed ose oser s' approprier le qe à grande échelle.

Le qe à grande échelle dilue la valeur intrinsèque du dollar des États - Unis et empiète sur la valeur des réserves des États - Unis.

Si l 'émission de la monnaie d' un pays est liée aux réserves en dollars des États - Unis, il s' agit non seulement d 'une perte de valeur des réserves en devises, mais aussi d' une dépréciation de la monnaie souveraine du pays réservataire.

Le Renminbi est confronté à de tels problèmes et sa dépréciation est donc, dans un certain sens, un produit inévitable de la grande masse Q aux États - Unis.

Il convient de noter que cette question a une incidence directe sur la politique des taux d 'intérêt de la Chine.

En fait, l 'évolution des taux d' intérêt chinois est étroitement liée à celle - ci depuis longtemps.

Bien que tromp ne veuille pas que l 'appréciation du dollar des États - Unis freine la croissance économique réelle des États - Unis, nous constatons que l' indice du dollar des États - Unis n 'a pas encore augmenté, mais qu' il continue de baisser.

Je pense que la Banque centrale devrait renforcer encore la gestion des devises et des mouvements pfrontières de renminbi afin que la politique monétaire soit davantage axée sur les besoins économiques intérieurs et, dans la mesure du possible, éviter que les fluctuations extérieures n 'affectent l' économie nationale.

Il s' agit là d 'une option qui n' a pas de chance d 'être réalisée dans le cadre du mécanisme actuel de formation du taux de change du renminbi.

Mori Matsumoto et Joe nous diront toujours:

Au cours de cette période, la Fed a investi des sommes importantes dans les monnaies de base par le biais de quatre séries de politiques de déréglementation quantitative, et le bilan de la Fed a été multiplié par cinq, passant de moins de 900 milliards de dollars en 2007 à 4 500 milliards de dollars en 2014, tandis que le Bilan de la Banque centrale de Chine a été multiplié par moins de deux au cours de la même période.

Pourquoi ce chiffre est - il si important? Parce qu 'il nie catégoriquement que « la monnaie chinoise sort bien au - delà des États - Unis ».

Je ne sais pas pourquoi certains économistes ont ignoré le principe fondamental selon lequel « la Banque centrale émettait en monnaies à partir de la croissance et de la quantité de m2 ».

Il convient donc de rappeler que la Banque centrale a émis une monnaie appelée la monnaie de base, avec un chiffre de 30 000 milliards de yuan à la fin du mois de mars de cette année, et que le M2 reflète principalement la capacité monétaire des institutions financières.

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Il ne s' agit donc pas de réduire l 'offre de devises de base, mais de réduire le coefficient monétaire.

Une autre question importante est de savoir si la Banque centrale refuse de « déverser » ou de « réduire » l 'offre de devises de base.

Je pense que le stock de la monnaie de base est également bon, le M2 total et les coefficients monétaires, dont le niveau est étroitement lié non seulement à la taille de l 'économie d' un pays, mais aussi à sa structure économique.

En règle générale, les coefficients monétaires nationaux fondés sur l 'économie réelle devraient être de 3,5 à 4 fois plus appropriés et ne devraient pas être très élevés, faute de quoi

La Sous - capitalisation à long terme et la spéculation monétaire excessive nuisent non seulement au développement économique réel, mais au contraire au développement économique réel.

Cependant, le coefficient monétaire de la Chine a atteint un record de 5,33 fois, ce qui est en fait la cause profonde de la « désinvolture » financière chinoise.

En revanche, le coefficient de change a été ramené de 8,93 fois en 2007 à 2,98 fois en 2013 après le lancement d 'une grande partie de la monnaie de base des États - Unis, ce qui montre que les États - Unis ont réussi à « lever le levier ».

Mais pour les États - Unis, un pays très développé sur le plan financier, le coefficient de 2,98 fois plus élevé que le coefficient monétaire est - il trop bas?

La question qui se pose est la suivante: qui est le meilleur et le pire dans les deux cas entre l 'Amérique centrale et l' Amérique centrale?

A mon avis, il s' agit plutôt d 'aider les États - Unis à pousser les taux d' intérêt du renminbi à la hausse pour forcer le renminbi à s' apprécier.

Nous devons donc « regarder en arrière » et examiner attentivement.

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