Expérience Internationale Sur Les Marchés Boursiers À Plusieurs Niveaux

La décision prise par le Comité central du Parti communiste chinois à sa dix - huitième session plénière sur un certain nombre de questions importantes relatives à l 'approfondissement général de la réforme appelle clairement à accélérer le développement des marchés financiers à plusieurs niveaux, qui sont au cœur des marchés financiers à plusieurs niveaux.Ces dernières années, les contours de notre marché boursier à plusieurs niveaux sont devenus plus clairs.Cependant, l 'expérience et les enseignements tirés du développement des marchés boursiers à plusieurs niveaux dans les pays développés ont servi de référence à la mise en place de marchés boursiers solides à plusieurs niveaux dans notre pays.

Le marché boursier a toujours été divisé en deux grandes catégories: le marché boursier (marché intérieur) et le marché OTC (marché extérieur).À une époque où il n 'existait pas encore de moyens électroniques de transaction, les critères de réglementation et de transaction étaient les suivants:Marché boursierLa hiérarchie est cohérente, c 'est - à - dire que la réglementation du marché intérieur est rigoureuse, qu' elle est centralisée et que la réglementation du marché extérieur est relativement libérale et qu 'elle est décentralisée.

AvecTechnologies de l 'informationLe développement, la plupart des transactions sur valeurs mobilières s' effectuent par l 'intermédiaire de réseaux électroniques, et la délimitation des modes de transaction entre marchés intérieurs et marchés extérieurs s' estompe progressivement, créant ainsi une zone intermédiaire de « marchés non boursiers ».Le "marché non boursier" n 'est pas enregistré en tant que bourse officielle et n' est pas un simple marché de guichet unique.

D 'un point de vue technique, il offre une plate - forme électronique de centralisation des transactions qui n' est pas différente d 'une bourse, mais qui, d' un point de vue réglementaire, n 'est pas aussi stricte qu' une bourse, mais qui est conforme ou légèrement rigide aux marchés traditionnels hors site.Il y a donc une tendance à la transition vers la « triple méthode ».

L 'Organisation internationale de contrôle des activités de bourse (IOSCO) divise les marchés boursiers en trois niveaux:BourseLe marché des transactions est une bourse de valeurs créée avec l 'approbation de l' autorité de réglementation.Il s' agit notamment des bourses enregistrées aux États - Unis en vertu de la loi de 1934 sur les opérations de bourse, des marchés réglementés en Europe et des bourses créées dans d 'autres pays.

Deuxièmement, les marchés non boursiers sont ceux où les transactions sont centralisées par l 'Internet en dehors des bourses.Il s' agit notamment de systèmes parallèles tels que les États - Unis et le Canada, de plates - formes multilatérales européennes, d 'opérateurs de marchés qualifiés à Singapour, de systèmes d' échange automatisés au Japon et de services d 'échanges automatisés à Hong Kong.

Troisièmement, le commerce de comptoir désigne un marché de comptoir unique non - Internet.Il s' agit notamment des systèmes de transactions commerciales aux États - Unis, des réseaux d 'interconnexion d' appariement, des fusions internes systémiques en Europe, des installations électroniques immatriculées en Malaisie et de divers comptoirs décentralisés...